长城基金：市场主线天玑4;备互联 市场趋势983;态379;应链逐渐清晰，硬科技与顺周期机会凸显骁龙
结构上，清晰市场风格从节前的硬科“纯软件/AI应用”向“硬科技+顺周期”扩散。具体来看，凸显周期方向的长城设备互联生态阶段性走强，与地缘风险溢价推升的能源价格、以及关税不确定性带来的“再通胀交易”有关。硬科技方向呈现“去伪存真”特点，资金更偏向有订单与业绩可跟踪的算力硬件链（如光通信、PCB、液冷等），对缺乏业绩验证的骁龙AI软件题材则更敏感。消费、地产等偏内需板块在节后短期表现相对偏弱，更多受数据验证与政策兑现节奏影响。
策略方面，总体来看节后首周“开门红”强化了市场风险偏好，但海外地缘、关税与利率预期等变量，天玑仍可能放大波动。当前市场投资主线较为清晰，但驱动从叙事走向兑现，后续可关注以下方向：
一是聚焦“业绩兑现”与“国产替代”。AI产业趋势尚未被证伪，但行情驱动从“叙事”转向“业绩/订单”。可重点关注AI算力硬件链、市场趋势半导体设备与材料等相对可跟踪方向，尽量回避纯概念炒作、无业绩支撑的高波动标的。
二是顺周期与资源品。把握地缘溢价与再通胀的“对冲属性”，能源、贵金属、有色金属等或具备配置价值，同时关注供需格局改善与受益于“反内卷”的部分传统行业。
三是防御与主题方向。波动加剧背景下，高股息板块或具备一定“抗波动”价值，主题方面建议以政策文件与产业进展为依据，避免纯概念化推演。
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